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星源材质2018年年度董事会经营评述

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星源材质(300568)2018年年度董事会经营评述内容如下:

一、概述 报告期内,公司紧紧围绕2018年度公司发展战略和全年经营目标,抓住国家持续加大对新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业支持的良好机遇,科学决策,不断进取,在创新公司扩张模式、优化公司产业布局的同时,利用登陆资本市场的契机,进一步增强核心竞争力,继续巩固公司在锂离子电池隔膜行业的优势地位。公司主要业务回顾如下: (一)报告期内,公司经营业绩有一定程度的增长 2018年度,公司首次公开发行股票的募集资金投资项目"第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目"干法隔膜产能进一步扩大,以及公司控股子公司合肥星源湿法隔膜产能逐步释放,同时得益于公司通过持续加大新客户开拓力度并继续加深与原有客户的合作关系,实现了公司锂离子电池隔膜产品销量的快速增长,公司锂离子电池隔膜销量为22,954.45万平方米,同比增长47.84%。但是,受新能源汽车补贴退坡影响及锂离子电池行业降本压力的影响,隔膜产品价格仍然有下降趋势。此外,由于2018年度控股子公司合肥星源生产线和隔膜产品仍在调试和工艺改进过程中,整体尚未达到设计标准,导致其湿法隔膜产品产能利用率较低,单位制造成本较高,影响了公司2018年度的整体盈利水平和质量。但整体来看,公司经营业绩有一定程度的增长,公司2018年实现营业总收入58,348.88万元,较上年同期增长11.92%;营业利润12,404.61万元,较上年同期增加9.53%;利润总额24,892.07万元,较上年同期增加126.18%;归属于上市公司股东的净利润22,215.13万元,较上年同期增加108.02%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,562.61万元,较上年同期增长8.77%。 影响公司经营业绩相关因素分析如下: 1、补贴政策的因素 2018年2月,财政部、科技部、工信部及发改委再次发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以下简称"《新版通知》"),补贴标准从严且补贴幅度呈现退坡趋势,本次《新版通知》对能量密度等指标的调整基本符合市场预期,除去进一步提高纯电动乘用车能量密度门槛要求,加大了对装配高能量密度电池的高续航车型的支持力度外,《新版通知》同时确定了2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期及过渡期补贴标准,增强了政策实施的明确性。此外,于2018年4月1日起正式实施的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,也标志着新能源汽车行业将逐步由政府引导向市场竞争方向发展。 2、隔膜产品价格下降的因素随着国家新能源汽车补贴力度的持续退坡,新能源汽车行业降成本压力已逐渐随新能源汽车整车企业向上游环节传导,导致锂离子电池材料产业大部分产品价格出现一定程度下跌。此外,由于近年来锂离子电池隔膜行业掀起的一阵投资热潮,诸多国有、民营资本进入锂离子电池隔膜行业,增量产能已于2017至2018年间逐步释放并投放市场,导致锂离子电池隔膜行业出现了较激烈的价格战现象。因此,受市场环境影响,2018年以来国内锂离子电池隔膜产品价格仍有一定程度的下降。 但是,受益于新能源汽车行业的快速发展,锂离子电池及隔膜产品的市场需求仍将维持较快增长。在补贴逐步退坡的情况下,大型锂离子电池龙头企业将依靠其技术优势及规模优势持续占据主导地位并逐步获得更大的利润份额,其采购的高端锂离子电池隔膜产品价格的下降幅度也相对较小。公司作为全球主流锂电池隔膜供应商之一,具有多年的持续经营及研发投入积累,在隔膜领域拥有雄厚的技术储备、强大的规模优势、良好的成本控制能力及优良的品牌效应,客户主要面向中高端锂电池生产厂商。目前公司已与比亚迪(002594)、天津力神、国轩高科(002074)、万向集团、孚能科技等建立了长期深度合作关系,一定程度上可以降低隔膜产品价格下跌带来的影响。此外,由于海外动力电池企业面临的政策风险相对较小,更注重对产品服务、技术服务及售后服务的体验,价格敏感性相对较低,采购规模稳定,使得其隔膜供应商得以维持良好的盈利水平。因此,公司已将持续开拓海外市场作为公司主要发展战略之一。2015年以来,公司隔膜产品出口比例逐年提高,2017年公司隔膜产品出口比例达37.19%,2018年度则进一步达到了44.29%,未来预计公司隔膜产品出口销售量仍将增长。随着公司隔膜产品出口销售量进一步增加,一定程度上可以降低隔膜产品价格下跌对公司未来业绩带来的影响。 3、湿法隔膜产能较小的因素 公司已陆续通过建设合肥星源8,000万平方米湿法锂电池隔膜项目及常州星源"年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目"提高公司湿法隔膜产能。合肥星源湿法隔膜项目已于2017年末进入工艺调试阶段,未来湿法隔膜产能将陆续释放。截至2018年度末,常州星源"年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目"一期部分设备也已进入调试及试运行阶段,预计将按原规划完成建设并投入运营。随着上述两个项目的顺利实施,公司湿法隔膜产能逐步提升,产品结构将进一步优化,将有效提升公司经营业绩,并逐步缓解公司湿法隔膜产能较小对公司经营业绩带来的不利影响。 4、合肥星源亏损的因素公司控股子公司合肥星源两条湿法产线已在2017年年末进入了工艺调试流程,2018年已逐步实现湿法隔膜产品的对外销售。但因2018年度合肥星源两条湿法隔膜产线仍处于产能爬坡阶段,产能尚未全部释放,规模效应未能充分显现,导致合肥星源的单位生产成本较高,从而对公司2018年度业绩增长产生了一定影响。 2018年度,合肥星源已实现5,392.64万元收入,较2017年增长了917.96%,经营销售情况有所好转。但是,由于合肥星源产能尚未达到设计标准,湿法隔膜产能利用率较低,因此单位制造成本较高,导致合肥星源2018年度净利润为-4,526.13万元。合肥星源产能未达到设计标准的原因主要系: (1)为满足公司产能扩张计划,合肥星源选择了新的海外设备供应商进行合作,由于新设备供应商对公司湿法工艺标准和生产要求的磨合期相对较长,同时在合肥星源生产线投入使用后,产品的规格和工艺应下游客户的需求不断调整,导致合肥星源生产设备的调试周期也有所延长。 (2)合肥星源作为公司首个专业化、现代化的湿法隔膜生产基地,系公司完善隔膜产品种类、提升抗风险能力的重要战略布局。同时,为了给未来公司湿法隔膜产能的有效释放提供良好的基础,合肥星源亦作为开拓潜在国内外湿法隔膜产品客户的前哨站,承担了部分新产品试生产的任务,间歇完成了多次隔膜产品的试制及送样。因此,合肥星源生产的连续性受到了一定的影响。 预计短期内,合肥星源仍将对公司经营业绩带来一定影响。但随着合肥星源相关设备和工艺调试完毕,合肥星源参股股东国轩高科逐步扩大采购规模,加之公司强大的客户资源优势所提供的良好销售保障,合肥星源逐步进入批量供货阶段,届时合肥星源将逐步提高经营效益,增厚公司业绩。 5、公司研发投入较大的因素 2018年度,公司研发投入金额为3,820.32万元,占当期营业收入比例6.55%。虽然目前公司拥有锂离子电池隔膜的干法、湿法两类主流微孔制备及涂覆加工工艺的自主知识产权,且工艺水平处于国内领先,部分技术达到国际先进水平。但是,公司为了持续保持在锂离子电池隔膜上的技术领先优势,仍需注重自主研发和技术创新,并保持在研发、试制和检测方面的投入,以研究开发性能更加优良、更具节能环保效果、更具竞争优势的锂离子电池隔膜产品。 综合上述,公司2018年整体业绩仍一定程度上受到隔膜产品价格下降、湿法隔膜产能不足及控股子公司合肥星源亏损的影响,使得2018年公司扣非后归属于母公司所有者净利润同比无法实现大幅增长。但随着公司市场的进一步开拓以及常州星源、合肥星源产能的逐步释放,上述因素也将逐步得到缓解或消除。 (二)积极布局新产能 随着下游新能源汽车、储能电池行业的持续发展,以及对高端锂离子电池隔膜需求的大幅提升,隔膜涂覆加工或成为提升隔膜综合性能的必要工序,并成为未来锂离子电池隔膜行业发展的主流趋势。然而,由于公司现有的锂离子电池涂覆隔膜产品结构较为单一,且现有设备单线产能较小,因此公司销售的锂离子电池隔膜产品仍以干法、湿法隔膜基膜为主,公司锂离子电池涂覆隔膜在公司对外销售的成品膜中占比不高。因此,公司需要根据市场容量及需求的变化和自身经营发展的情况适时投资建设新的锂离子电池涂覆隔膜工厂,以进一步扩大业务规模和拓宽产品结构,满足国内外现有和潜在客户的需求,并提升公司的行业竞争力。 同时,近年来,公司在锂离子电池隔膜基膜制备技术取得突破的基础上,已逐步向锂离子电池隔膜深度加工领域拓展,并已经掌握水性涂覆、油性涂覆技术,陶瓷涂覆、芳纶涂覆、纳米纤维涂覆等多种涂覆工艺,以及涂覆浆料、涂覆材料、粘结剂等产品的制备工艺。截至2019年3月1日,公司自主研发并拥有纳米分散技术、精密涂布控制技术、纳米纺丝技术等多项技术储备,并获得21项涂覆相关授权专利。2015年2月,公司与韩国LG化学签署锂离子电池隔膜相关专利技术许可协议,由韩国LG化学授权公司使用在美国、韩国已授权的隔膜涂覆技术方面的专利。 为此,2018年3月27日,公司与江苏省常州经济开发区管理委员会签署投资协议,公司将投资30亿元于常州经济开发区建设锂离子电池隔膜集中生产、加工基地"超级涂覆工厂"项目。该项目将以锂离子电池隔膜涂覆工艺为主,投资建设50条高性能锂离子电池涂覆隔膜生产线(其中拟建设水性涂覆生产线40条,油性涂覆生产线10条),并同时利用公司在锂离子电池干法隔膜领域多年积累的技术经验,建设8条新一代锂离子电池干法隔膜生产线。该项目达产后,将形成锂离子电池干法隔膜年产能40,000万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力100,000万平方米。目前,该项目正按计划推进中。 "超级涂覆工厂"的顺利实施符合未来锂离子电池隔膜行业发展的主流趋势,同时将与公司现有业务、技术储备、产能规划产生良好的协同作用,可全面优化产品结构与产品品质,提升公司的生产技术水平,有效提高公司盈利质量,是公司实现快速、持续发展的重要战略布局。在新能源汽车行业加速发展的背景下,下游全球锂离子电池厂商扩产计划带来了具有较高确定性的锂离子电池隔膜增量需求,作为全球锂电池隔膜行业的龙头企业之一,凭借在产品品质、技术储备、国际客户服务经验方面的竞争优势,公司将通过"超级涂覆工厂"项目的实施逐步提升全球锂离子电池隔膜市场份额,进一步巩固和提升公司锂电池隔膜行业地位。 (三)资本市场再融资顺利推进中,为公司产能布局提供资金保障 随着新能源行业的蓬勃发展,全球主流锂离子电池厂商纷纷提出产能扩张计划。作为国内乃至全球锂离子电池隔膜行业的龙头之一,公司目前的产能难以匹配现有及意向客户的大批量采购需求。为满足该等国内外主流锂离子电池厂商的采购需求,公司近年来积极布局定位于海外一流锂离子电池厂商的中高端隔膜产品产能,优化隔膜产品结构,并逐步拓展隔膜产品涂覆深加工环节,以巩固和提升行业竞争力,进一步拓展海外隔膜市场,缓释国内隔膜市场竞争加剧、价格下行导致的毛利率下滑情形。隔膜行业属于技术密集型及资金密集型行业,产能布局项目的实施需要大量资金的投入,公司在自有资金难以满足项目建设需求的情况下,为降低财务风险,确保公司产能布局顺利推进,公司采用公开发行可转换公司债券以及非公开发行股票的方式筹措项目所需资金。 2018年3月7日,公司向社会公开发行48,000万元可转换公司债券,扣除发行费用后实际募集资金净额4.73亿元已于2018年3月15日全部到位。2018年度,上述募集资金已使用完毕,皆用于由公司全资子公司常州星源负责实施的"年产36,000万平方米锂离子电池湿法隔膜项目",为公司提升湿法隔膜产能的顺利推进提供了资金保障。 公司"超级涂覆工厂"资金总需求为296,407.27万元,公司自有资金无法满足项目建设资金需求,虽公司拟与相关银行签订项目贷款合同以覆盖募投项目的部分投入需求,但该等贷款一方面将会显著提高公司的资产负债率,加大公司的财务风险;另一方面,项目建成投产后,较高的利息支出将会侵蚀公司的整体利润水平,降低公司资金使用的灵活性,不利于公司实现稳健经营。为降低财务风险,公司拟通过非公开发行股票的方式筹集股权资金,以保障募投项目部分资金需求,为此,公司于2018年6月15日和2018年8月24日召开第四届董事会第九次会议及2018年第二次临时股东大会,上述会议审议通过了公司非公开发行股票预案。2019年1月14日,中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行的申请进行了审核。根据审核结果,公司本次非公开发行申请获得审核通过。2019年3月7日,公司收到中国证监会的书面核准文件。现公司正积极推进本次非公开发行相关事宜。


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